Novamente falando de Portfolio de Mínima Variância ...

Olá pessoal,

Tenho sido questionado por email sobre a utilidade da Moderna Teoria do Portfólio (vai continuar sendo chamada de Moderna apesar dos mais de 60 anos), se afinal devemos fazer os cálculos que ela propõe e aplicar na composição das carteiras de ações.

Já discutir isso aqui no blog, mas vou tentar sintetizar em dois pontos. Para a MPT ser aplicada, temos de considerá-la verdadeira. Isso só acontece se:

1- A função de utilidade dos investidores é quadrática.
O que isso quer dizer? Que quanto maior a riqueza, maior a aversão ao risco.
Isso não acontece na prática com as carteiras analisadas e contradiz o conceito do Homos economicus acadêmico. Nem mesmo a teoria da prospecção concorda.

2- A distribuição dos retornos é normal.
A distribuição dos retornos nos ativos é leptocúrtica com desvio à esquerda, ou seja, apresenta maiores distribuições nas caudas e com predominância na área negativa dos retornos.
Este ponto especificamente tem sido melhorado com a teoria pós-moderna do portfólio ao considerar a semi-variância ou invés do desvio-padrão como medida de volatilidade.

Não preciso dizer que a Teoria é linda na teoria. Apenas isso. Devemos ignorá-la? De modo algum. Ela deve sempre permear nossos pensamentos na composição dos portfólios. O que não podemos é inserir os dados na planilha e copiar os resultados para a carteira real.

Outra coisa já bastante debatida... no modelo padrão, risco é assumido como desvio-padrão. Essa variância considera ambos retornos, positivos e negativos, quando na realidade o risco está nos retornos negativos. Este ponto já foi acertado pelo modelo de semi-variância da Teoria Pós-Moderna do portfólio.

Nosso Setup Holanda Trader já incorpora este conceito de risco apenas como downside. Risco para nós (e aí sim vale na prática) é a possibilidade de perdas, portanto as grandes oscilações positivas não entram como risco para nós. Este conceito da Teoria Pós-moderna já é utilizado pelos nossos clientes e vem dando excelentes resultados.

Acredito que com essa simples conclusão vamos evitar discussões desnecessárias por email sobre se utilizo ou não o cálculo da variância para compor minha carteira baseado em Markowitz.

Para quem não conhece ambas teorias, sugiro ler os inúmeros trabalhos já existentes sobre o tema ou fazer cursos de especialização na área. O objetivo do blog é dar um enfoque prático às nossas operações reais de mercado e não ficar discutindo o que já há de consolidado em livros e artigos científicos.

Abraço a todos e bons trades,
Holanda Trader

Cryptocurrencies

Olá amigos!

Finalmente!

Levei alguns meses pesquisando diariamente formas de operar criptomedas... nehuma das formas tradicionais parecia dar bons resultados.

Estava buscando algo que permitisse aproveitar as fortes puxadas de alta, e sair nos recuos das moedas e tokens. Uma estratégia que permitisse operar a favor da tendência, nunca tentando adivinhar topos e fundos como Elliott Wave, porém ao mesmo tempo que permitisse sair do mercado caso o ativo iniciasse um recuo.

Não há análise fundamentalista de criptomoedas. Ou talvez exista, basta qualquer um criar, imaginar, prospectar um futuro brilhante para qualquer moeda ou token. Este tipo de análise não tem credibilidade.

A verdade está no que os preços nos contam! Se começam a subir, a tendência é de alta. Não tem como ser enganado neste sentido. Se for uma bolha e estourar em breve, sairemos no início da queda e não ficaremos torcendo para o mercado se recuperar. Não torcemos. Operamos friamente.

Foram centenas de testes. Tentei inserir quase todos os setups que conheço. Sim, dá muito trabalho e leva meses de backtestes. Não temos ainda um software que execute os testes, então todo trabalho é feito na mão.

O importante é que consegui. Tenho hoje um Setup Holanda Trader Cryptos adaptado a este mercado, que tem dado rentabilidade superior às assessorias internacionais do assunto que venho acompanhando. Das nacionais nem comento, pois são uma piada ainda, verdadeiros esquemas de arrecadar dinheiro dos incautos, apesar da boa vontade dos analistas da área. Não dá para recomendar criptomoedas baseado em expectativas futuras. Tem que ser uma estratégia técnica que permita lucrar. E muito, para compensar o alto risco desses "ativos".

O Setup Holanda Trader Cryptos está disponível para todos os assinantes da nossa consultoria Holanda Trader, sem custo adicional.

Agora temos além de estratégias em renda fixa, ações, dólar, fundos imobiliários, ouro e commodities agrícolas, a novidade: cryptomoedas.

Os melhores traders da área que conheço estão nos EUA, multiplicaram seu patrimônio em quase 10 vezes e estão operando com financeiro reduzido devido a atual lateralidade do mercado (possível onda 4).

E você? Tem conseguido ganhos consistentes usando análise técnica em criptomoedas? Conte-nos sobre seus ganhos em holandatrader@hotmail.com

Abraço a todos e bons trades,
Holanda Trader

Como fazemos o que fazemos

Olá pessoal,

         Sou ocasionalmente questionado sobre a estratégia que utilizo para as recomendações de compra e venda de ações, moedas e comodities na Assessoria Holanda Trader. Internacionalmente é chamada de estratégia Time Series Momentum, ou mais facilmente como Estratégia Seguidora de Tendência.

         Como o nome diz, seguimos tendências. Não criamos tendências nem movimentos de mercado. Simplesmente seguimos quando elas aparecem. Ou seja, ficamos de fora de alguns mercados por muitos meses ou até anos. Quando determinado mercado (pode ser taxa de juros, ouro, boi, milho, soja, café, ações, futuros, opções, dólar, euro e criptomoedas) inicia um movimento e o algoritmo que desenvolvi (algoritmo é um conjunto de regras programadas, critérios pré-determinados) identifica como um potencial início de tendência, ele dá um sinal gráfico na minha plataforma, sugerindo entrar no movimento. Muitas vezes o movimento é frustro, ou seja, ele inicia, nós entramos, e logo em seguida ele reverte e frustra nossas expectativas que são sempre de continuação do movimento. Quando isso ocorre, existe um ponto de perda que o algoritmo identifica como o limite máximo, e então ele ordena que saiamos da posição. Somos obrigados a vender a posição se estivermos comprados, ou comprar se estivermos vendidos, e pular fora do barco. Sim, quando o barco começa a afundar nós não rezamos, não torcemos para ele parar de afundar. Nós simplesmente aceitamos o fato e pulamos fora. O importante é permanecer vivo para pegar o próximo movimento.

Ora, se erramos mais que acertamos (acertamos em média 30 a 50% das vezes), como pode essa estratégia ser lucrativa? Aí entra o conceito de pay-off da estratégia. Os retornos não são binários. São aleatórios e com diferentes proporções. Na média ganhamos pelo menos 3x mais num trade vencedor quando comparado com o trade perdedor. Se ganharmos, levamos 3. Se perdermos, perdemos 1. Daí porque mesmo que venhamos a errar bastante, ainda assim terminamos com lucro no bolso.

Nos mercados em alta como presenciamos desde 2016, qualquer coisa que se compre está subindo. Fica mais fácil, nosso índice de acertos aumenta, a lucratividade do sistema também. O momento que a estratégia se diferencia e mostra os resultados melhores que os buy and holders de ações, é quando o mercado corrige ou quando inicia uma tendência de baixa. Nesse momento nossa estratégia ordena a saída da posição enquanto o mercado desaba. Ficamos de fora olhando ele cair ao máximo. Só entraremos na retomada do movimento de alta.

Basicamente essa é a filosofia do seguidor de tendência.

Recente estudo analisou esta estratégia nos últimos 110 anos, envolvendo todos os mercados citados a nível global. Foram retiradas as taxas de 2% de administração e 20% de taxa de performance, como a maioria dos fundos desta categoria no exterior. O resultado (resumindo bastante o artigo) mostrou que a adição desta estratégia na carteira clássica de renda fixa + ações, aumentou o retorno médio de todos os períodos analisados (1), diminuiu o tempo dos períodos de queda (drawdown)(2), diminuiu a intensidade das quedas da carteira (3), diminuiu a volatilidade da carteira (4), e melhorou o índice Sharpe da carteira (5). Foram 5 benefícios obtidos na carteira que adotou pelo menos 20% dela com estratégia seguidora de tendência. Esta é a prova científica de que seguir tendências continua funcionando nos últimos 110 anos e tudo nos leva a crer que continuará no futuro, apesar do aumento do volume negociado pela mesma estratégia e aumento da correlação entre mercados (e também outros estudos verificam maior correlação entre os países hoje).

Para dúvidas e contratação da nossa Assessoria, contato pelo holandatrader@hotmail.com

Abraço a todos e bons trades,

Holanda Trader