Conforme estamos acompanhando com nossos assinantes, por aqui continuamos presenciando uma diminuição nas
expectativas do PIB para 2018, o que é um forte estímulo para que o Banco
Central retarde a subida dos juros.
Juros baixo
presente e futuro é o que precisamos para lucrar agora em nossa carteira de
renda fixa. Seguimos na expectativa do resultado das eleições, pois caso um
candidato pró-mercado venha a ser eleito, as taxas das NTNs-B e Pré-fixados poderão cair
rapidamente, o que nos trará fortes ganhos de curto prazo. De toda forma,
reforço que esse é um cenário para o final do ano. Até lá dificilmente veremos
muito lucro por aqui.
Da mesma forma,
a eleição de um populista poderá causar aumento das taxas e prejuízo no curto
prazo. Se isso acontecer, iremos segurar nossos títulos até o vencimento, pois
não há sentido em vender os títulos depois do prejuízo.
O terceiro
cenário seria zerar tudo e não correr risco de juros futuro. Não é esse o
caminho que vamos escolher, pois nosso objetivo é ganhar mais que a SELIC e
isso só é possível correndo algum grau de risco. Em outras palavras, fazendo
apostas. Sim, apostas. Não há certeza. São apostas. Já fui criticado por usar
esse termo, mas não há outra forma para especular de forma agressiva como
fazemos.
Quando tiramos
200% do CDI nos anos anteriores não foi sem correr riscos, embora o cenário
estivesse bem mais fácil, pois com a queda contínua da SELIC, os juros futuros
acompanharam e todo mundo era gênio.
Com o IPCA
dentro da meta e expectativa de PIB caindo, não vejo motivos para alta nas
taxas no curto prazo.
Holanda Trader
