Olá pessoal,
Final de Agosto e Impeachment como o mercado esperava. E agora? O que fazer?
Para quem já estava corretamente posicionado como venho recomendando aqui no blog ou através da Consultoria Holanda Trader, nada a fazer. Já estávamos bem posicionados para o cenário de recuperação da economia brasileira seja a nível de juros, moedas ou ações.
No cenário macro mundial, as chances de aumento de juros na economia americana estão cada vez maiores. No último evento de Jackson Hole, o vice-presidente do FED apresentou um discurso bastante forte sobre o assunto, deixando inclusive o aviso da possibilidade de termos 2 aumentos ainda esse ano.
Bem, e aí? Possibilidade existe há bastante tempo. Desde o ano passado o mercado teme esse momento. Todos os meses escutamos novas especulações sobre o assunto e nada acontece. O que poderá acontecer de fato? Uma possibilidade é que o aumento dos juros lá fora leve à um ciclo de valorização da moeda norteamericana, com reflexos aqui no Brasil, causando certa desvalorização do Real e ainda maior dificuldade de convergência da inflação para o centro da meta ao final de 2017. Esse tem sido um dos balizadores do nosso BC para uma possível diminuição da taxa de juros brasileira. Ilan está levando o assunto da inflação muito a sério. Diria que é a primeira vez na minha vida que vejo uma atitude tão forte e decisiva neste sentido.
Resultado da última reunião do Copom e desse pensamento do presidente do BC? Juros de curto prazo subiram forte e as taxas de juros dos títulos pré-fixados de curto/médio prazo se tornaram atraentes para novas compras de títulos pré-fixados para especular no aumento do PU. Já havíamos zerados as posições compradas na metade do ano quando tivemos uma queda nas taxas de juros de curto prazo e boa valorização desses títulos. Agora com essa subida temporária, vemos nova oportunidade de entrada na compra para especular na futura e breve queda que se seguirá. Quiçá, ainda este ano. Como os títulos são pré-fixados, com valor definido ao vencimento, o PU sobe a cada descréscimo na taxa. Isso que queremos no momento. Ganhar muito em pouco tempo, aproveitando o futuro ciclo de queda na SELIC que acredito irá perdurá por 2 anos. O objetivo aqui não é segurar o título até o vencimento. Quando o ciclo de queda da SELIC atingir um possível fundo, estaremos novamente liquidando a posição.
Ainda como consequência desses discursos norteamericanos e aqui no Brasil, ambos apontando na mesma direção para nossa taxa de juros de curto prazo, os títulos atrelados ao IPCA longo são uma boa opção e já apresentaram excelente rentabilidade mês passado (algo em torno de 4%), visto a manutenção da taxa de juros alta hoje significar uma taxa mais baixa no futuro. Isso está parcialmente precificado com a queda das taxas mais longas, embora acredito que ainda teremos muito mais quedas pela frente e é muito cedo para liquidar essa posição. Quem ainda não se posicionou, ainda dá tempo de comprar IPCA longo e aguardar mais quedas nas taxas de juros futuro.
E se o aumento da taxa de juros lá fora causar uma valorização excessiva do dólar, nossas políticas fiscais continuarem desfavoráveis e a inflação não conseguir convergir nas condições atuais? Ummm. É uma possibilidade. Quem tiver medo, não faça as operações sugeridas acima. Ou... se for investidor de longo prazo, isso não importa, pois basta segurar os títulos até o vencimento e o retorno será o pré-combinado.
Já falei demais sobre juros. Vamos seguir na atualização das outras posições. Deixo para comentar mais sobre os outros ativos posteriormente.
Ações: Seguimos comprados pelo Setup Holanda Trader. Estamos com rentabilidade média de 50% no ano, superando com folga o Ibovespa, mesmo em um ano de alta forte, como vem sendo até agora. Nosso Setup se sai ainda melhor em quedas da bolsa, quando ficamos de fora observando as desvalorizações e o sangue corre nas ruas.
Não nos preocupa o cenário macro, pois o Setup é capaz de operar em todas as condições do mercado, inclusive selecionando apenas os melhores ativos.
Hoje o Ibovespa rompeu o topo mais recente e caminha para o topo da onda 5/3/1. Poderemos ver algum nível de recuo abc entre agora e Outubro ao finalizar esse movimento da onda 5. Será provavelmente mais um ponto de entrada para posições compradas em bolsa.
Commodities: Vendido no boi.
Ouro: Manter compra apesar da desvalorização recente. Bolsas americanas continuam em alta e acredito que ainda mais altas até 2017. Uma possibilidade é após o aumento dos juros por lá, os novos cálculos de valuation dos ativos americanos vão causar uma reprecificação com consequente queda da bolsa. Estimo em cerca de 30% de queda com chance de ocorrer ainda este ano, caso tenhamos um aumento da ordem de 0,5%. Isso poderá beneficiar o ouro, porto seguro nas quedas da bolsa.
Imóveis: Sigo de fora. Pequena posição em FII, sem grande relevância.
Por enquanto é isso. Manter posições. Tudo indo bem e com tendência a melhorar ainda mais a partir de agora!
Abraços e bons trades,
Holanda Trader
